烟台富永鑫不锈钢制品有限公司

在北京某大型商场探路者(12.300,1.12,10.02%)铺面前，虽然全场写着打折，但消费者并不是太多，一上午购物的消费者更是寥寥，其他户外或者运动服装的卖家情况也类似。

根据半年报显示，2013年上半年，探路者(300005.SZ)营业收入5.14亿元，同比增长35.29%，净利润0.97亿元，同比增长63.12%。但公司同时也出现了运动品牌高库存的端倪。2013年一季报显示，探路者存货为2.54亿元，相比年初库存大增55.8%；到了2013年6月底，探路者存货下降至2.07亿元，但较年初仍增长26.25%。

面对高库存，电商成为探路者消化库存的主力，但被探路者寄予厚望的线上品牌阿肯诺，2013年上半年亏损103.56万元，未取得预期的业绩。8月14日，探路者发布公告称，拟认购Asiatravel股份。而这或许意味着探路者迈出了其向综合户外自主旅行服务平台商转型的重要一步。

但有分析人士表示，此番收购意图明显，但结果难料。

运动行业遭遇高库存难题

或波及户外领域

由于大量库存，从2012年开始直至2013年上半年，中国六大运动品牌的主要任务就是消化库存，消费者也经常可见各大运动品牌的打折销售。资料显示，截至2012年年底，安踏、李宁、特步、361度、匹克、中国动向等6家运动品牌存货合计达32.93亿元；到2013年6月份，6家运动品牌存货为30.29亿元，仅仅下降了8.02%。虽然多家公司均在不同场合表示，库存压力已经明显减少，只是需要时间去消化，但到底需要多久才能消化掉库存，依然未可知。

由于库存过高，各大运动品牌频频打折，也间接导致业绩大幅下降。2013年上半年，安踏、李宁、特步、361度、匹克、中国动向营业收入、净利润全部双双同比下降。同时，国内各大运动品牌也开始大规模关店。《证券日报》曾报道，2013年上半年，安踏、李宁、特步、361度、匹克、中国动向六大品牌关闭门店数量合计高达2249家。

除了打折降低库存的“被动”方式外，各大体育品牌也在主动自救，开始向户外领域拓展。传统的体育品牌如阿迪达斯、李宁、Kappa等陆续推出了户外产品系列，体育用品向户外产品的转型趋势越发明显。记者在一些卖场发现，部分运动品牌的部分服装和鞋款上还标明了“防水”、“透气”等户外用品的特有标签。而据记者观察，一般打上户外标签的鞋子、服装售价也要比普通类似产品的价钱高出近一倍。

终端消费持续不振以及国内外著名运动品牌在不景气的背景下纷纷转战户外用品市场等因素的影响，直接导致了户外行业竞争的加剧。根据COCA提供的《中国户外用品市场2012年度调查报告》数据显示，2012年中国户外用品年度品牌数量已经达到823个，较2011年同比增长14.78%，户外用品行业面临着更加激烈的市场竞争。

目前看，户外用品市场，虽然依旧保持着高增长，但整体已有下滑的势头。数据显示，2012年中国户外用品市场年度零售总额为145.2亿元，同比增长34.94%，但增速较上年同期下滑15.97%。

而作为国内户外行业的龙头之一，探路者尽管业绩依旧保持两位数的增长，但增幅已有所减缓。与此同时，探路者也悄然出现了高库存的端倪。2013年半年报显示，探路者存货达2.07亿元，较年初增长26.25%。

有业内人士表示，户外用品行业的蓬勃发展吸引了越来越多的品牌和资本的介入，部分品牌盲目乐观，积极拓展门店，加上电商渠道的冲击，户外行业的高库存或将愈演愈烈。

一季报显示，2013年第一季度探路者存货为2.54亿元，相比2012年年报1.63亿元的库存额增长55.8%；到了2013年6月底，探路者存货下降至2.07亿元，但较年初仍增长26.25%。

不仅如此，探路者的其他一些财务数据也令人关注。2013年上半年，探路者的应收票据余额大增2031.94%，其他应收款余额也增长了116.98%。而应收款项的大幅增加，也使得2013年上半年公司经营性活动净现金流出1.42亿元，较去年同期增加1.12亿元，现金流情况有恶化的趋势。

其实，不仅阿迪达斯、李宁、Kappa等先后宣布进军中国户外运动领域，就连电商服装品牌凡客诚品[微博]的官网也推出户外频道，销售冲锋衣、抓绒衫等自有品牌的户外用品。

上述业内人士表示，别的服装行业纷纷进入户外行业关键在于，进军户外用品的门槛并不高，而毛利却很高，所以阿迪达斯等都要来分一杯羹。

那么户外品牌会否重蹈体育品牌服装的覆辙？

有分析称，目前受制于户外配套场所、设施及消费能力有限，我国户外用品消费目前主要集中在徒步、登山、摄影及垂钓等基础户外运动穿着类消费，而露营、房车野营等户外装备类消费占比较低。目前部分户外品牌只是单纯跑马圈地，品牌定位雷同、产品款式相似。我国目前户外的潜在市场大但高端购买力不足，产能过剩也成为行业隐忧。

线上业绩未达预期

迈出转型重要一步前景难料

事实上，探路者也意识到库存所带来的问题，今年，探路者将过季货品主要通过折扣店来销售。

不仅如此，探路者开始新的尝试，电商也成为探路者消化库存的主力，对于过季产品会以折扣促销。据记者不完全统计，探路者已入驻了天猫[微博]、京东商城[微博]、亚马逊[微博]中国、1号店等多家线上平台。同时，探路者还在淘宝网[微博]推出线上产品分销平台，积极发展线上分销业务。

根据探路者半年报显示，其2013年上半年在电子商务方面增长迅速，电商业务收入达到0.71亿元，较上年同期大幅增长了205.62%。

对此，探路者董秘张成此前对媒体表示，目前电商业务对探路者还是辅助作用，而探路者下一步的计划主要集中在完善自有的电商平台上。

但对于习惯了传统销售模式的企业，互联网的布局并不仅仅是开个网店那么简单。而被探路者寄予厚望的线上品牌阿肯诺也并不成功，未取得预期的业绩。2013年上半年，阿肯诺亏损103.56万元。

探路者的首次“触电”经营暂时受挫，于是公司开展了其他尝试——将把公司打造成户外行业的综合运营服务平台。

8月14日，探路者发布公告称，拟以自有资金认购Asiatravel发行的4000万股新增股份。认购完成后，探路者将持有Asiatravel公司14.15%的股权，将成为该公司单一持股最大股东。而这也或许意味着探路者迈出了其转型的重要一步。

Asiatravel公司成立于1999年，总部位于新加坡。公司经营实体主要分布在亚太及中东地区的17个国家，主营业务为以线上和线下相结合的方式提供机票预订、酒店预订和景点预订等其他综合旅行管理服务，是集酒店、机票和旅游景点即时预订确认于一体的三合一在线旅游平台。

此番探路者收购Asiatravel，或许就是想通过并购等方式，完成从单一的户外产品提供商向综合的户外自主旅行服务平台商的转变。

不过，据公开资料显示，Asiatravel近些年的经营业绩似乎每况愈下，2008年至2012年净利润分别为550万新元、550万新元、160万新元、-160万新元和-380万新元。而据预计，Asiatravel将在2014年以后扭亏为盈。

有分析人士表示，此番收购的意图很明显，但传统行业转型并不是开个网店或者收购一家线上公司就可以的，这需要整个后台的技术与人员支持，尤其是必须要有互联网的思维模式，而这正是传统行业转型中普遍遇到的难题。